05/10/2024
El éxito de la operación blanqueo
Fuente: telam
Al cabo del primer mes de vigencia lo declarado superó todas las expectativas en el mercado financiero. Comparaciones con el del gobierno de Mauricio Macri y anteriores
>Está en boca de todos: el blanqueo es un éxito. A tal punto que superó todas las expectativas. Generó tanto interés en el público que Si bien exceder los USD 116.800 millones regularizados bajo la gestión Macri en 2016/2017 luce poco probable, las cifras que se conocieron hasta ahora del blanqueo en efectivo en la era Milei son auspiciosas. Ya se puede afirmar que es mucho más exitoso que el de 2009 (USD 4.692 millones) y el de 2015 (USD 2.595 millones) en conjunto.
Los datos hablan por sí solos…Un resultado como este era impensado cuando se lanzó el Régimen de Exterior de Activos. Ni siquiera en los escenarios más optimistas se contemplaba la posibilidad de que los depósitos en dólares del sector privado pudieran superar el máximo en la presidencia de Mauricio Macri.
Se encontraban en USD 31.306 millones al 1 de octubre, a sólo USD 1.105 millones del récord histórico de USD 32.411 millones alcanzado en la víspera de las PASO 2019. Visto de otra forma, volvieron a depositarse los dólares que habían sido retirados tras el triunfo de Alberto Fernández en las Primarias de aquel año.De momento, lo único que dejó un Cuanto más exitoso sea el régimen de regularización de activos, mayor será el aumento de la liquidez del BCRA. El mecanismo es simple. Si el Este fenómeno está comenzando a materializarse lentamente. Los encajes vienen escalando, aunque a un ritmo más moderado. Los bancos priorizaron conservar el efectivo en sucursales ante una magnitud de retiros a partir del 1 de octubre incierta.¿Por qué es relevante que mejore la liquidez del BCRA? Mientras la confianza se mantenga, la autoridad tiene margen de maniobra para diversos tipos de operaciones, como pagos e intervención en los distintos mercados. De esta manera, desalienta la dolarización de portafolio y extiende el “veranito” cambiario.
Mucho se habla de cómo el régimen de regularización de activos impacta positivamente en la liquidez (efecto directo), pero poco se dice acerca de cómo podría beneficiar a las reservas netas. Aquí el mecanismo es indirecto. El BCRA podría comprar dólares en el mercado de cambios debido a una mayor oferta privada, lo que mejoraría las reservas netas.
Para que esto suceda, se tienen que dar dos condiciones:- Hay lugar para que los préstamos en dólares crezcan. Más aún si se prevé que el crawling peg se mantenga en 2% mensual por más tiempo. Allá por agosto 2019, cuando los depósitos en dólares estaban en niveles similares a los actuales, había un stock de préstamos en moneda dura por USD 16.247 millones.
La autora es Economista de PPI (Portfolio Personal Inversiones)
Fuente: telam
